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股票融資有何風險?一篇文章讓你搞懂財務槓桿指數比率與原理!

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股票融資 是什麼?有什麼風險?財務槓桿如何發揮最大效益?「融資」其實就是「借錢來投資」,這樣高風險的投資方式該如何設定停損點?貸款通一篇文章教會你基本的股票融資概念!

股票融資是什麼?有什麼限制與條件?

常常聽到別人說:「千萬不要融資玩股票!」以至於我們對於「股票融資」的既定印象就是「高風險、高報酬,像賭博一樣。」

然而,你真的理解什麼是 股票融資 嗎?如果真的高風險,為何還是這麼多人前仆後繼地嘗試?投資人融資買股票前必看這篇,讓你搞懂股票財務槓桿的運作原理、指數比率!

「融資」說白了就是「借錢來投資」。而「股票融資」,就是向券商「借錢來投資股票」囉!在了解融資有什麼風險、獲利怎麼算之前,我們要先說明融資的相關規定與限制。

一般而言,申請融資的人通常是已有過股市交易經驗,且信用良好、無違約交割紀錄的投資人,可以主動向券商申請融資額度。

而依照證券交易所規定,投資人能申請融資的額度為6成。舉例而言,本來需要100萬元才能買的股票,可以向券商融資60萬元,自己本身出40萬元即可。

也就是說,能夠以少少的資金,透過融資,操作更高額度的股票。這就是透過財務槓桿的原理,放大投資效果。

要注意的是,看似高報酬的槓桿背後同時挾帶著高風險的跌幅可能,因此務必當心。

舉例:

100萬元
買進股票
原價交易
支出100萬
賺賠價差融資交易
僅需支出40萬
融資價差
漲停+10%110萬110萬(+10%)110萬 50萬(+25%)
跌停-10%90萬90萬(-10%)90萬 30萬(-25%)

上面的表格以漲停、跌停的兩種可能性來舉例,當100萬的股票漲幅來到10%後,獲利為10萬元。這10萬元對僅支出40萬的融資買家而言,是支出金額的10/40,報酬率也就是25%。

財務槓桿指數、比率怎麼算?槓桿倍數是什麼?

前言所述的報酬率提升到25%,就是透過財務槓桿的運作。而究竟財務槓桿、股票槓桿是什麼呢?如何計算投資報酬率?現在詳細說明。

一般而言,計算投資報酬率時,可以很簡單地經由這個公式得出;

報酬率=(資產期末淨值÷資產期初淨值)-1

股票融資1
沒有使用股票融資

然而,透過槓桿原理,我們雖僅持有較少的資金,但缺少的部分可以貸款補足,這也就是「融資」的概念:

股票融資2
使用股票融資獲得的利潤

報酬率=淨利÷自有資金
   =(期初淨值×資產報酬率-貸款×利率)÷自有資金
   =資產報酬率+(貸款÷自有資金)×(資產報酬率-利率)
            →槓桿倍數       →利差
其中的貸款÷自有資金即為槓桿倍數;而資產報酬率-利率即為利差。

從上圖可以看見,在期初資產淨值中有一部分是貸款、一部分是自有資金,而在期末資產淨值處的獲利,扣掉利息後就是整體總淨利。

雖然因貸款的緣故需要付出利息,然而因為當初投入的自有資金較少,因此總報酬率也會相對的提高。

透過上面的槓桿公式,我們可以算出第一段範例中的報酬率由本來的10%提升成25%,而槓桿度則是100萬÷40萬=2.5倍。

延伸閱讀:

透過財務槓桿融資股票,有什麼要注意的地方?

看了前段對於融資與槓桿運作原理的說明,可以得知目前股票融資最高額度是6成,券商將放款超過自己支出的金額。因為如此,券商一定有相對應的保護機制,以免借出去的錢財有去無回:

1、券商設定停損點,融資維持率下限120%,若跌過下限須補足。

舉例來說,剛剛的股票值100萬元,券商借出60萬元,股票市值÷融資金額,則融資維持率則是:100萬÷60萬=166%

一旦股票值跌破130%,即代表客戶自身的資金已賠光,再賠下去就是券商的資金了,因此會要求客戶補足差額。

2、若未補足則強迫出售股票,稱為斷頭。

這也就是許多投資人諄諄告誡切勿融資股票的原因,倘若跌破130%後的兩天,客戶仍未補足差額,則券商將會強迫賣出你的股票,也就是俗稱的「斷頭」。

這時不但原本的資金拿不回來,甚至還必須多負擔向券商貸款的金額,血本無歸。

因此,為了免於融資股票被斷頭、血流成河的慘痛情形,建議投資者,融資前務必三思、眼光精準抓緊時機、短期交易勿延長,並且自我設定停損點,如此才能妥善運用槓桿,發揮融資的最大效益。

融資交易步驟

融資的方法只要滿足條件,並和你的券商申請成為「信用交易戶」就可以融資。滿足了下上條件,就可以和你的營業員聯絡,或者到券商申請信用交易戶囉!

成為「信用交易戶」的必要條件如下:

  • 年滿 20 歲
  • 交易紀錄
    證券戶開滿三個月
    近一年成交筆數 > 10 筆
    近一年累積交易金額達欲申請之信用額度的 50%
  • 財力證明
    財力證明須達欲申請之信用額度的 30%(額度未超過 50 萬不用)
  • 證明種類:不動產權狀影本、銀行存款證明、有價證券證明、地價稅證明

股票融資Q&A

融資成數是什麼?

台股上市股票通常融資成數是 60%,上櫃則是 50%。融資成數 60% 的意思是說,當我要融資買進一張 100 元的股票,要價十萬元,那麼券商會借我 60% 的資金(= 6 萬元),我僅需要自備剩下的 40% 資金(= 4 萬元)。

融資利息怎麼算?

融資利息 = 融資金額 * 融資利率 * 天數/ 365
融資利率各家券商不同,年利率通常是 6~7%。

融資維持率是什麼?

融資維持率 = 股票現值 ÷ 融資金額 * 100%

延伸閱讀:

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貸款通賴長森

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